人民币升值是必须的

　　石油涨价、铁矿石涨价、粮食涨价……怎么办？答案很简单：让它涨。
　　
　　反对上涨的理由很多，第一个就是：螺旋式上涨。也即物品A物价涨了，物品B物价也要涨……，最后就恶性通胀。这个逻辑不能说完全错，但80％以上是错了。理由及相关的建议，分列如下：
　　
　　
　　1、价格自由，是市场有效运转的前提
　　
　　这是市场的第一个原则，价格不能自由，市场就会失效。价格被管制，市场的信息传导机制就会扭曲，资源配置就会失衡。
　　
　　所以，价格涨了，就应该让它涨，在市场体现出来，让市场自己去调节。
　　
　　
　　2、螺旋式物价上涨，是一个负反馈过程，最终会停下来。
　　
　　有人可能会想：A涨价一倍，B涨价也会一倍……如是类推，所有物价都涨一倍，如何得了，这个说法肯定错。
　　
　　在一个有效的、均衡的市场中，所有的价格大致稳定。这在经济学上代表这样的涵义：价格弹性为1，即处在一个临界点。市场中的任何一方涨价都是有害的。否则，它早就主动涨价了，何必等到被动涨价。
　　
　　进而，这代表着：可以粗略地打个比方，若A涨价一倍，B涨价只能小于一倍。不可能等于一倍；若A物品因为涨价而获得了一倍的超额收益，那么B物品因涨价而获得的超额收益，必将小于一倍。（这个论证过程会比较复杂，不具体了）
　　
　　因此，唯一的可能是：若A涨价一倍，B的涨价会小于一倍，C的涨价又更小……这样越来越小，最终在整体上，螺旋式的物价上涨，就速度和能量越来越小，最后就停止了。
　　
　　上面的说法，从经济学的语言上不严格，但是大意是不错的。也即，价格上涨的转嫁能力，是随价格链条而衰减的，最后衰减到没有。最典型的例子是钢铁涨价，汽车降价。
　　
　　
　　3、如果出现“螺旋式上涨”，第一种可能：货币总量没有控制住。
　　
　　前面说认为螺旋式上涨的，有80％错，也就是还有20％对。为什么可能对，因为存在两种可能：货币总量没有控制住，全面萧条。
　　
　　货币总量不变的话，在理想状态下，短期内，某种商品的上涨，将意味着其他商品价格的下跌。如果A物品价格上涨，那么人们需要更多的资金来购买A，所以，用来购买其他商品的资金就少了，其他商品会出现通缩，价格必将下跌。
　　
　　所以，只要货币总量控制住，在中长期内，“螺旋式上涨”不可能出现。
　　
　　
　　4、如果出现了“螺旋式上涨”，那么第二种可能：全面萧条
　　
　　货币总量不变，所有物品的价格都同步上涨，这种情况下，只有一个可能：交易量小了。供给和需求都减少了。这代表全面的萧条。但是萧条本身，首先的体现就是供给不变的情况下，需求减少，物价下跌，从而中止物价上涨的传递链条。
　　
　　所以，实际上第二种可能，是不存在的。是一个终结，而不是开始和过程。全面萧条＋通胀，就是滞涨。现在中国就面临很大的滞涨的风险。
　　
　　
　　5、价格体系变动的效应：财富转移
　　
　　物价变化，是财富再分配。通胀，是全面的财富再分配。持有实物的人得到，持有货币的人失去，同时持有实物和货币的人一边得到一边失去。
　　
　　但是，只要货币总量控制住，经济不出现明显的萧条。通胀就只会局限在局部，只是价格变动，不会是通胀。通胀，一定代表了近乎全面的价格上涨。
　　
　　人们害怕物价上涨，经济管理层害怕物价上涨带来的抢购。其实，抢购一点也不可怕。因为，抢购行为本身也是负反馈的，不可持续。我们手里的钱有限，抢购了A，就没钱抢购B了。A因为抢购而价格加剧上涨，B则会因为我们对A的投入而无钱抢购并且不得不减少消费而价格下跌。
　　
　　财富转移有什么可怕呢？有钱人才会蒙受损失，但他们也能承受损失，货币上的损失，同时也会在他们拥有的实物增殖上得到补偿。没钱的人无可损失。所以，我一直主张：只要政府把保障和转移支付体系建设好，通胀无所畏惧。
　　
　　
　　6、从物价上涨到通胀的真正危害：改变预期
　　
　　从物价上涨到通胀在经济体系上的真正危害，是改变人们在工商业行为中的预期。
　　
　　恶性通胀，会导致资金流动和经济行为的双重异常变动。然而只要政府的经济政策稳定，货币供给稳定，预期的传导和影响也是一种负反馈机制，根本不会出现恶性通胀和因此导致的经济紊乱。
　　
　　
　　7、物价上涨的短期效应：社会动荡
　　
　　许多生活必须品价格上涨在政治上的危害，是社会动荡。所以，在政治上需要考虑的，除了保障和转移支付体系之外，就是避免价格的一步到位式的变化，而是在一个中长时段逐步平滑，逐步释放价格上涨压力。
　　
　　最好的方法，是补贴。截断价格上涨传导链条。然后逐步释放。中国的石油价格，就是这样的例子。粮食价格，也应该采取这样的方式。
　　
　　
　　8、央行害怕通胀：背后是否有其他原因？
　　
　　现在央行畏通胀如虎，我觉得只有两种可能：1）他们不懂；2）他们不想好好控制货币投放量。或者两者兼而有之。
　　
　　有人会说：央行不是一直在加息、提存款准备金率吗？
　　
　　表面如此，不过我很怀疑：央行一边在加息、提准备金率，一边伙同财政部在大量印钞票，再通过其他的方式进入流通领域（比如公务员加薪，比如国家财政建设项目……）……。换而言之，也就是压缩民间的钱袋、装填政府的钱袋。如果这样的话，就很阴谋了。那就确实可能会有全面的物价上涨——也即通胀了。
　　
　　反过来，不加印钞票，又有加息、提准备金率，市场中货币少了，通胀就是伪胀，就如缺氧的火焰，是烧不起来的。
　　
　　
　　9、热钱进出，怎么办？
　　
　　央行现在还面临一个困局：RMB升值、热钱进出，导致外汇占款，货币被动投放。这个问题，很复杂。不过也可以把它看得很简单：升值还是要继续，升到一定程度，出口受损，人为制造的萧条开始显露，热钱就会开始稍息了，轮子就开始反向开始转了。这不是很简单吗？当然，各方面的国民经济调整的配套措施要跟上，这个我以前粗略地写过。
　　
　　回到RMB升值，还是那句话：升值是必须的，小步慢跑，慢慢来吧。
　　
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　　注1：本文请参读：中国之困（2）。
　　
　　注2：昨天发的博文，今天在牛博链接上看到其仁老师的讲话：“检查一下中国通货的发行记录，看五年、七年，我们GDP增长当然创造了世界的记录，去年调整以后，达到12%，但是查一查广义货币发行的增长率，22%、21%、18%、19%，2004年发现过热，几次做决定把广义货币增长率控制在16%，到目前为止，没有一年做到过。上个月，广义货币的增长量是18%，这件事情是不能谦虚的，由于这个，由于这个，这都是粗发的原因，染耳病恰巧猪有瘟疫，促发价格上涨。猪肉价格上涨一定会同时有别的东西价格下落，只有在货币偏多的情况下才会变成蔓延之势，肉涨、粮涨，奶涨，人工涨。这两个问题首先从基本概念上分清楚，就是这个意思。
　　
　　注3：承上，中国真正懂经济学的，没有几个，其仁老师是我很敬重的一位。谈到通胀，还是佛里德曼的那个结论：通胀归根结蒂是货币现象。当然，这个结论是不是佛里德曼给出的，不重要。因为它是经济规律的必然，这个必然，推导的过程，我在本文前面简单说了(世界经理人博客http://blog.icxo.com)，逻辑过程一点也不复杂。票子没有过度多发，全面物价上涨就是不可能，最多是价格体系的内部调整，只会有局部通胀，不会有全局的通胀。
　　
　　注4：承上，按照其仁老师说的，04年发现过热，那么显然02、03年就有问题了。周小川是02年12月到任央行行长。03年的问题，他要负一定责任；04以后的事情，他要负全责。今天的货币问题，几乎都是周小川的问题，所以我一直说周小川不合格。
　　
　　注5：承上，周小川是学经济出身的。1985年在清华大学获得博士学位，主修经济系统工程专业。博士论文是《国民经济模型与经济大系统的分解途径》。后来一直在经济和体改部门，跟着吴敬琏混。写过好几本书：“《走向开放型经济》一书获1994年度安子介国际贸易奖，论文《企业与银行关系的重建》和《社会保障：体制改革与政策建议》分获1994年、1997年度中国经济学界最高荣誉奖——孙冶方奖。”。尽管两获孙冶方奖，但实际上完全不懂货币和宏观经济。所以我总是说：经济学是至为高深的学问。
　　
　　注6：承上，在太多的时候，经济都是这样一件事：如果你不是很懂，就可能很错。懂一点，但是不充分不完整，那就是不懂。因为实务的经济运行，不是你一个人搞，而是和别人博弈、就是打仗。现在的中国宏观，就是和国际上顶尖的理论家、金融家、战略家……博弈。对方很懂、很透、很强大；你半懂不懂、朦朦胧胧、很弱小……一打必败。你本身实力不足，还要赢，或者想打平，至少不要输太多，那么在理论、眼光和判断力上，就不能输给对方。否则，全面不如对方，生机就很渺茫。所以说：不是很懂，就可能很错，只有真的懂了，才行。管理国家经济实务，和写书空谈，是两回事。
　　
　　注7：承上，在我看来：中国真正懂经济学的经济学家，在宏观方面，能把握大方向准确，不犯低级错误的，大概不会超过5－10个。其中其仁老师是一个。张五常大概可以算一个，不过他常常比较草率。另外还有哪些人，在哪里，我不知道。牛人多是低调的。此外，在大金融机构尤其是国际机构里面的中国人，操作实务的人，往往比台面的经济学家，要强得多。因为企业就是这样的，你理论判断不对，就可能导致亏损，亏损就要负责。不过这些人，忙于赚钱，不太有政治上的话语权。